中山大學(xué)辛宇教授、徐莉萍教授主講華師經(jīng)管學(xué)術(shù)講座第400期
為營(yíng)造良好學(xué)術(shù)氛圍，持續(xù)提升我院師生學(xué)術(shù)科研水平，我院張程睿副教授誠(chéng)邀中山大學(xué)管理學(xué)院辛宇教授、徐莉萍教授于2021年12月31日10:00-12：00為我院師生做了一場(chǎng)精彩的題為《破產(chǎn)法庭與債券發(fā)行市場(chǎng)化》的學(xué)術(shù)講座。
辛宇教授是中山大學(xué)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師。2010年入選教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才”計(jì)劃；2018年入選財(cái)政部“會(huì)計(jì)名家”培養(yǎng)工程；2019年入選廣東省珠江學(xué)者特聘教授。主持國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目1項(xiàng)、國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目3項(xiàng)、廣東省高校人文社科重大攻關(guān)項(xiàng)目1項(xiàng)。在Journal of Financial and Quantitative Analysis、Journal of Futures Markets、經(jīng)濟(jì)研究、管理世界等國(guó)內(nèi)外權(quán)威學(xué)術(shù)刊物發(fā)表論文60余篇。徐莉萍教授是中山大學(xué)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師（CICPA）非執(zhí)業(yè)會(huì)員，廣東省會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)理事。主持過3項(xiàng)國(guó)家自然科學(xué)基金，并擔(dān)任1項(xiàng)國(guó)家自然科學(xué)基金重大項(xiàng)目和1項(xiàng)國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目子課題負(fù)責(zé)人。在Journal of Corporate Finance、Journal of Financial and Quantitative Analysis、經(jīng)濟(jì)研究、管理世界等權(quán)威刊物發(fā)表論文40余篇。
我院張程睿副教授主持了本次講座。辛宇教授首先介紹了本研究的研究背景：盡管我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模已位居世界第二，但債券市場(chǎng)法律體系的系統(tǒng)性和完備性仍相對(duì)不足。“十四五”規(guī)劃綱要提出，要健全債券市場(chǎng)違約處置機(jī)制。2018年12月，深圳中級(jí)人民法院首次提出設(shè)立獨(dú)立運(yùn)作的破產(chǎn)法庭。以此為研究視角，辛宇教授討論了破產(chǎn)法庭對(duì)債券發(fā)行市場(chǎng)化的影響。該研究以設(shè)立破產(chǎn)法庭的省份為研究樣本，選取了5451個(gè)債券層面的日度觀測(cè)值。研究發(fā)現(xiàn)：（1）破產(chǎn)法庭設(shè)立后，新發(fā)債券的信用利差更高，發(fā)行利差對(duì)債券發(fā)行主體的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素（資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)）的敏感性增強(qiáng)；（2）設(shè)立破產(chǎn)法庭后債券發(fā)行數(shù)量顯著增加、新發(fā)債券的發(fā)行主體評(píng)級(jí)更低。通過異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)：從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上看，破產(chǎn)法庭設(shè)立后，國(guó)有企業(yè)新發(fā)債券信用利差的提升幅度更高；從地區(qū)金融發(fā)展程度上看，破產(chǎn)法庭對(duì)債券發(fā)行利差的作用在金融市場(chǎng)化程度較高的地區(qū)更強(qiáng)。這一研究從債券市場(chǎng)的視角為“法與金融”理論中“法律促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展”的命題提供了新興資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)依據(jù)。
辛宇教授分享結(jié)束之后，我院師生與辛宇教授、徐莉萍教授進(jìn)行了熱烈的交流和討論。針對(duì)我院師生提出的問題，徐莉萍教授進(jìn)一步對(duì)該論文研究邏輯、研究設(shè)計(jì)及實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了詳細(xì)的闡釋。通過該次學(xué)術(shù)報(bào)告，拓展了我院會(huì)計(jì)學(xué)師生的研究視野，并與兩位知名教授建立了良好的交流、學(xué)習(xí)與合作基礎(chǔ)。
撰稿：徐思
審核：張程睿