華師經管學術講座第375期（經濟）
主題：復雜環境下的石油市場和金融市場關系研究
時間：9月16日（周四）15:00-16:30
騰訊會議：495 467 389
主講人：文鳳華教授（中南大學）
主持人：張鵬教授
主講人簡介：
中南大學二級教授，愛思唯爾高被引學者，中國管理學青年獎獲得者。湖南大學工商管理學院金融學碩士，湖南大學工商管理學院管理科學與工程博士，中國科學院數學與系統科學研究院管理科學與工程博士后，美國佛羅里達大學、英國埃塞克斯大學以及加拿大溫莎大學訪問學者。中南大學數據科學與經濟行為決策研究中心主任。
到目前為止，在European Journal of Finance ／Energy Journal／Energy Economics／International Review of Financial Analysis等國內外重要期刊上發表140余篇學術論文，其中被SSCI／SCI 收錄100余篇，SCI/SSCI被引總次數2000余次，H指數30。主持／合作主持國家自然科學基金重點項目各1項，主持了國家自然科學基金面上（青年）項目5項，主持湖南省杰出青年基金等省部級項目11項，獲教育部科技進步一等獎／湖南省自然科學二等獎等多項省部級獎項。
摘要：
近年來，全球經濟形勢日益復雜、國際石油貿易格局調整、金融危機、地緣政治事件等復雜因素導致國際油價呈現出大幅度波動。油價這種新的變化態勢不符合金融市場穩定發展的客觀要求，特別是在石油金融化和全球經濟金融一體化的今天，油價沖擊會迅速傳遞到金融市場，造成金融市場動蕩。在此復雜環境下，深刻認識石油市場和金融市場關系成為各界關注的重點。我們在前人研究的基礎上，運用非線性格蘭杰、TVP-VAR、帶結構突變的DCC-GARCH和分位數回歸等更能描述現實復雜情境的非線性和時變模型，重點評估了油價變化及其波動對匯率市場和股市的影響。我們發現：石油市場和美元匯率之間存在非線性和時變的均值溢出關系；由外部沖擊造成的結構突變對這兩個市場間的風險傳染有增強作用。油價變化沖擊能非線性影響中國股市收益，波動集聚對這種非線性行為有較強的解釋能力；由隱含波動指數刻畫的油價波動沖擊在不同市場條件下對中國股市收益和波動有顯著異質性影響，2013年的重大中國油價改革對油價波動和中國股市收益的關系有減弱作用。