華師經管學術講座第363期（經濟）
題目：機構大股東異質性、退出威脅與企業社會責任
主講人：高嶺（廈門大學經濟學院、王亞南研究院助理教授）
主持人：連洪泉（新葡的京集團350vip8888經濟與管理學院副教授）
時間：4月1日14:30-16:00
騰訊會議： 856 608 249
個人簡介： 高嶺，現任廈門大學經濟學院、王亞南經濟研究院（WISE）助理教授，兼任中國人民大學經濟學院比較政治經濟學研究中心研究員。中國人民大學經濟學博士，曾在香港中文大學訪學一年，研究領域涉及馬克思主義政治經濟學（Radical Political Economics）、經濟社會學、公司治理和經濟思想史。研究成果發表在《管理世界》、《中國人民大學學報》、《政治經濟學評論》、《清華社會學評論》、《經濟評論》、《經濟學家》、《當代經濟研究》、《教學與研究》等核心刊物。
摘要：股東至上自1970s年代成為全球范圍公司治理的主導理念，但在近年來日益遭到理論和實踐上的雙重挑戰，多方利益相關者模式和企業社會責任逐漸成為共識。基于A股非金融類上市公司2006-2018年企業社會責任的獨特面板數據，本文研究發現，機構大股東對企業社會責任的影響具有異質性：非金融機構大股東能顯著促進企業社會責任，而金融機構大股東對企業社會責任的影響不顯著；戰略投資型機構大股東能顯著促進企業社會責任，但財務投資型機構大股東對企業社會責任的影響不顯著。進一步研究發現，股票流動性對機構大股東監督與企業社會責任具有顯著的調節作用，即可置信的退出威脅是非金融機構大股東對企業社會責任的作用機制之一。采用“滬港通”的外生沖擊、PSM-DID模型、多維固定效應模型、Change Regression等一系列內生性控制后，實證結論不變。本文從公司治理層面識別了一個影響企業社會責任的新因素及其作用機制，既豐富了企業社會責任研究亟需拓展的“前置研究”和“過程研究”文獻，也對我國機構投資者積極參與公司治理、提升企業社會責任的實踐具有借鑒意義。