學院新聞
劉愿副教授應邀參加第二屆量化歷史研究國際學術研討會
2014年7月7日至9日，我院劉愿副教授應邀參加了清華大學市場與社會研究中心第二屆量化歷史研究國際學術研討會，并在大會報告了《看不見的手如何治理貨幣？——聲譽機制的作用及來自民國白銀風潮時期銀行微觀數據的證據》一文。該文系統梳理了哈耶克1976年提出貨幣非國家化理論前后關于貨幣競爭可行性的理論爭論和經驗研究成果，在重復博弈和關聯博弈的視角下對競爭性貨幣發行下發鈔行的行為進行了理論分析。文章理論分析表明，在競爭性貨幣體系下，市場競爭迫使發鈔行在短期必須在發行收益和信貸收益之間權衡選擇，銀行過度追求發鈔規模會損害其聲譽并進而減少其信貸收益；在長期，銀行建立并維護良好的聲譽可以提高其要素稟賦，可以使發行和信貸規模同時擴張從而帶來更高的利潤水平。利用20世紀30年代初35家發鈔行的月份發行數據和150家銀行的營業概況數據，文章檢驗了銀行聲譽對銀行發行、經營和績效的影響。經驗研究發現，聲譽越好的銀行（生存歷史越久或稱為上海銀行公會會員），銀行發行環比增速越慢，發行越穩健；聲譽越好的銀行，其業務經營擁有諸多優勢，如實收資本、盈余公積、存貸款規模越高，這些經營優勢確實轉化成銀行的高利潤；而且前期利潤越高的銀行在后期發行越穩健。文章進一步對實證研究的樣本選擇偏誤、個別銀行的倒閉對金融市場穩定的沖擊和基于兌現貨幣的經驗研究也適用于信用貨幣的競爭發行等問題進行了深入討論。概言之，理論和經驗研究表明，恰恰是銀行追求利潤的動機本身，構成了對銀行發行的有效約束。在聲譽機制和市場競爭的作用下，銀行將保持穩健發行。文章深化了哈耶克的貨幣非國家化理論，并提供了基于微觀銀行的經驗證據。 論文報告引發了與會人員的熱烈評論。會議主辦者耶魯大學及清華大學陳志武教授、倫敦政治經濟學院馬德斌教授對文章給予了高度評價，并鼓勵作者繼續在這一領域深入研究。 量化歷史研究是清華大學市場與社會研究中心于2013年開創的一個講習班和國際學術研討會。講習班每年面向全球招生免費為學員提供住宿餐食和往來交通費用，邀請國際知名經濟史學者為講習班學員授課10天。在講習班期間同時舉行量化歷史研究國際學術研討會，篩選30篇左右優秀論文（包括講習班教授的論文）舉辦2天的研討會。量化歷史研究旨在推動我國利用豐富的史料和數據，并運用現代經濟學分析方法研究經濟史問題。 |